最近,發生一個奇怪的現象。一方面,國內貨幣超發嚴重。截至2023年12月末,廣義貨幣(M2)餘額292.27萬億。M2餘額已經非常接近300萬億大關。這樣的增長速度令人感到吃驚,因為2021年12月末,我國廣義貨幣(M2)餘額隻有238.29萬億。這意味著,僅用瞭2年的時間,M2餘額就增加瞭50多萬億。而另一方面,現在社會上財政沒錢、企業沒錢,老百姓也沒錢。不少人提出,超發的這些貨幣哪去瞭?
第一,財政沒錢:收入減少,開支較大
過去各地財政收入主要是依賴於賣地收入,現在土地財政收入減少瞭。此外,現在各行各業不景氣,各地都在給企業減稅降費。這樣一來,企業的繳納的各種稅費也減少瞭。與此同時,各地在養老、醫療、教育、基建等方面的投入卻在增加。為瞭應對財政上入不敷出的局面,一些地方就不得不削減編外人員規模,以及降低公務員的收入和待遇。不過,財政沒錢的局面在短期內很難改變。
第二,企業沒錢:消費萎縮,出口低迷
現在很多實體企業都在喊利潤下降,手裡沒有錢瞭。實際上,現在企業喊沒錢主要有三個原因:首先,在經歷瞭3年疫情之後,國內很多老百姓收入減少,人們都降低瞭消費需求,這就導致企業的庫存商品積壓,資金無法及時回籠。
再者,對於出口企業來說,受全球經濟不景氣的影響,去年訂單明顯減少,再加上原材料價格上漲,賺錢確實越來越困難瞭。最後,民營企業都擠在一些傳統的行業中,市場競爭日趨白熱化,利潤空間越來越薄,當然會感到錢難賺。
第三,百姓沒錢:收入難漲,開支增大
現在國內很多老百姓都在喊沒錢,主要是經歷瞭3年疫情之後,多數人的收入不僅沒上漲,反而在下降。還有一些人因所在企業裁員或倒閉,而失業在傢,沒有瞭收入來源。與此同時,居民的生活成本、子女教育、醫療費用、交際應酬等各種費用卻在明顯增加。所以,很多傢庭出現入不敷出,都在喊沒錢,也就不難理解瞭。
現在問題來瞭,既然財政沒錢、企業沒錢、老百姓也沒錢,那在過去這2年時間裡,我國超發的這50多萬億,都哪兒去瞭?對此,主要有三個方向:
其一,一部分超發貨幣用於幫助企業和金融機構償還之前的債務,這樣可以防止系統性風險。而債務方在拿到瞭錢之後,通常還是把這些錢放在銀行裡面,並沒有進行再投資。所以,這部分超發貨幣兜瞭一圈,多數又回到銀行,並沒有大規模流向社會。
其二,大量超發的貨幣在金融體系內空轉。現在股市、房產、項目投資等都缺乏賺錢效應,而且風險較大。所以,投資者的信心都不足,這才造成超發的貨幣在金融體系空轉,也沒有流向資本市場、商品市場。
其三,超發貨幣都流向瞭基建項目、城投建設等領域。雖然這些國傢重點基建項目,以及城市投資建設等領域吸納瞭大量的超發貨幣。但短時期內,這些資金並沒有流向商品市場。所以,普通老百姓對此也沒有太多的感受。